알머리제이슨 / Basic Study2

주식 포트폴리오 운용

1. 보유 종목 수: 나의 공부시간에 따른 나에게 맞는 전략 선택.

2. 최대 비중: 확신이 있는 종목에 어디까지 실어야 하는지. 켈리 공식.

3. 리밸런싱

4. 현금 비중: 기계적 매매로 감정에 휘둘리지 않을 수 있음.

 - 시장 수익률과 채권수익률의 스프레드

 - GDP 대비 시장 시가총액 비율

 - 시장의 신용잔고 비율

등을 참고해서 현금비율 조정

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투자의 승패: 운과 실력의 성공방정식

 - 수익은 기대값의 총합이 중요하다.

 - 효자보다 불효자가 없는것이 중요하다. 판단이 틀려도 하방이 막히면 괜찮다.

 - 단도투자의 안전마진. 잃을때는 소소하게, 벌때는 크게.

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예습프로세스 (예습하지 않으면, 매수하지 않는다)

과거: 어떻게 돈을 벌었는지: 업황 결정 요소

현재: 어떻게 돈을 버는지: 비즈니스 모델

미래: 어떻게 돈을 벌 것인지: 향후 업황 전망

 

1. 종목발굴

 - 퀀트로 돌리기. 업황위주 탑다운. 전체 차트/실적 확인

2. 사업보고서

3. 히스토리 체크

 - 금융위기 전후 상황변화 체크.

 - 최고로 좋을때와 나쁠때 어땠는지, 이를 촉발시킨 "촉매"는 무엇인지 찾는다.

 - IR 담당자와 통화도 가능

 - 다양한 방식을 통해 회사 주가를 변화시키는 요인 찾기

4. 보고서작성의 순서 (핵심만)

 - 실적의 핵심요소: PQC

 - 핵심 투자 아이디어: 단일 검증이 가능한 심플한 아이디어.

 - 주요 리스크: 스스로를 속이지 말자.

 - 밸류에이션: 숫자보다 방향을 맞추자.

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안전마진

현금흐름할인/청산가치/상대가치/M&A시장/배당성향 등 다양한 안전마진이 있다.

 - 범위로 구하면 좋다.

 - 안전마진은 숫자가 아니라, 태도의 보수성이다.

 - 기업을 공부하는 바람에 매수를 하게되는데, 그냥 사지 말고 적정 매수 가격대를 분석포맷에 포함시켜라!

 - 안전마진 기반의 방어력을 키워라!

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Zero Tolerance Policy (무관용원칙)

좀 가혹하다 싶어도 계도기간/경고 없이 바로 철퇴

버릴 종목을 결정하자. 이건 쳐다보지 말자.

 - 횡령 배임/윤리적 스캔들/핵심자산 부실 등

 - 우리는 인사이트가 없는데 거기까지 돈 벌려고 하지 말자.