알머리제이슨 / Basic Study

변동성 - 방정맞게 출렁이는 주가를 활용하려면

1. 기대 // 실망 // 의심
 - 기대: 어닝 서프라이즈
 - 실망: 기대 이후 하락한 실적
 - 의심: 실망 이후 실적에도 무반응
 - 놀람: 의심 이후 실적의 장기 개선으로 다시 바뀌는 경우

2. 상식을 벗어나는 영역의 주가를 활용하자.

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가치투자 - 개미가 주식으로 돈버는 올바른 출발점

가치투자 - 초보 개미가 가치투자를 배워야 하는 네 가지 이유

최초 매수 - 대체 뭐부터 사야 할까?

 

1. 개미로 성공할 수 있는 유일한 방법
 - 트레이딩은 판단을 너무너무 자주 해야한다.
 - 반면 가치투자는, 1년에 2-3번만 결정을 잘 내리면 된다.
2. 시장은 프로와 개미가 모두 같은 시장에 뛰어든다.
3. 투자는 곱셈의 영역이다. 0을 곱하면 끝난다.
 - 방어적으로 접근해야 한다.
4. 돈을 잃을 염려가 적고 + 느긋한 마음을 가질 수 있고 + 프로와 경쟁할 필요가 없고 + 시간이 지날수록 더 쉽게 할 수 있다.
5. 주식투자는 신나고 짜릿한것이 아니다. 투자는 지루하고 답답한것이다. 쉽게 사지 마라.

 

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배당주 투자요령
[장점]
1. 꾸준히 돈을 번다 = 현금흐름이 일정 = BM이 안정적
2. 주가 하락이 제한적 (시가배당률 업)

[단점]
3. 산업이 성숙기에 속하는 경우가 많음 = 시세차익을 노리기 어려움
4. 배당락. 배당수익률만큼 주가 하락하는 경우가 있음.

[참고]
5. 주가 변동이 크지 않음. 맘이 편함.
6. 피트황: 국채시가배당률 기준 실적이 좋아질 회사
7. 배당액을 조금씩 올려주는 기업에 초장기로 투자한다 (삼성화재우).
 - 시세차익 + 배당금을 동시에.
8. 단 부채비율 + 기업 재무구조/업황 체크
 - GE처럼 추락할 수 있음.

9. 상속을 이유로 폭탄배당 하는 경우 주의.
10. 배당금/배당성향이 일정하지 않은 회사도 어려움.

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성장주 투자요령
[장점]
1. 지금 당장 비싸보여도, 더 올라갈 수 있다. PER 20/30/40이 용인되는 회사.
2. 계속 성장할 것인지 그 사실에 달려있음.
3. 실적이 급상승하면 된다. 시장의 관심이 항상 높게 유지되고, 수급의 속도가 더해짐.

[단점]
4. 한 번 추락하면 회복이 어렵다.
5. 영원한 성장은 없다. 경쟁상대가 출현하면 수익성이 떨어진다.
 - 시장 관심이 떨어지면 급격하게 내려간다.
 - 재빠르게 exit해야 포트 손실 최소화 가능

[참고]
6. 재빠르게 올라타야 한다. 과감한 자세로 불타기를 해야한다.
7. 너무 빨리 나오면 아쉽겠지만, 너무 늦게 나오면 돈을 잃는다.
 - 수익을 조금씩 챙기면서 exit하는것이 처음에는 좋다.
***8. 어느 시대/어떤 장세에도 성장주는 항상 존재한다. 다음 차는 온다.

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회생주 투자요령 (상폐위기 + 경기순환주 포함의 턴어라운드)
[장점]
1. 이미 상황이 안좋아 주가가 하락해있고, 회복하는만큼 수익률이 크다.
2. 회생 시에는 관심이 새롭게 생겨나게 되고, 모멘텀이 커진다.

[단점]
3. 제대로 된 타이밍을 잡는 것이 어렵다. 못잡으면 굉장히 오랫동안 맘고생한다.
 - 예) 조선업황이 안좋아지는 과정에 너무 성급하게 투자. 2년동안 30% 하락하다가도 반등한다.

[참고]
4. PQC를 주목하자.
 - 기업이 힘들어지는 이유 + 기업이 살아나는 이유를 알아야 한다.
 - PQC 중 어떤 조건이 변하는지 파악.
5. 특정 재화의 수명도 알아야 한다.
 - 자동차는 5-10년, 선박은 20-30년.
 - 즉, 여러 산업을 한꺼번에 건드리지 마라.
6. 차근차근 지식을 확장하는 느긋함이 필요

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자산주 투자요령 (보유하고 있는 자산/금융자산이 많은 경우)
[장점]
1. 재평가를 받는 순간 급격한 상승 발생.
 - 예) 작년의 제지업종 (마진스프레드 개선)
 - 예) 그랜드백화점 (골프장 재평가)
2. 주가의 방어력이 좋음 (자산가치가 이미 시총보다 높음)

[단점]
3. 암 걸릴 정도로 지루하다. 2-3년은 기본, 5년까지도 기다림이 필요.
4. 하락조차도 없는 박스권이라, 물타기도 어려움.

[참고]
1. 업력을 길게 쌓은 오래된 회사인 경우가 많음
2. 돈 있는 티를 안냄. 오랫동안 매출과 이익이 정체된 경우도 많음 (마진이 얇음).
3. 촉매를 찾아야 한다.
 - 자산이 재평가되거나,
 - 보유 자산을 신규투자하거나,
 - 본업의 실적이 개선되거나,
4. 강세장의 끝물에 자산주 상승이 있을 수 있음
 - 모든 주식이 고평가가 되어서, 저평가된 종목군의 마지막으로 자산주가 선택되는 경우가 있음

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초보자가 피해야하는 종목유형

1. 적자가 지속되는 기업

2. 부채가 많은 기업

3. PBR 밴드가 고점인 기업 (반대라면 하방이 막혀있다고 볼 수 있음)

 - PER은 성장에 따라 바뀌니 적합하지 않을 수 있음.

 - 사이클산업이 여기에 해당

4. 신규 상장 기업

 - 적정 가격에 시간이 걸린다.

 - 보호예수기간 이후 지분 현금화로 인한 수급 악화

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국어 선생님께 배운 주식투자의 교훈

 - 공부할 때 집중해서 하고, 남의 블로그/유튜브만 보지 마라. 시간만 흐르고 실력은 늘지 않는다.

 - 하루 1시간은 해라.

 - 시간은 부족한데, 문제는 다 풀고 싶다. = 시간은 부족한데, 돈은 빨리 불리고 싶다.

 - 초기에는 정확도가 더 중요하다! 주식은 시간제한이 없으니까.

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통찰력

그게 뭐야?

숫자 너머의 미래를 보는 것.

모든 사실을 확인하지 못했더라도, 결과적으로 옳은 판단을 내리는 것.

퍼즐에 빠진 조각이 있지만, 주변 퍼즐을 토대로 상상해서 그림을 완성하는 것.

열심히 공부해도 파악해도 100%가 될 수는 없음.

투자자는 "확률을 통한 의사결정"을 하면 된다.

완벽하지 않은 부분을 메꿀 때, 통찰력을 사용하는 것.

점프력과 디딤돌이 있어야 징검다리를 건널 수 있다.

 - 인사이트와 정보력이 있어야 위험을 줄일 수 있다.

 - 능력의 한계와 정보수집의 한계를 잘 알아야 한다.

 

인사이트를 어떻게 기르지?

지루하게 해야 할 일을 계속 하면 된다.

Read: 활자를 읽는 것이 중요. 상상력을 발휘하려면, 제한요소가 필요하다. 보이지 않는 것을 상상하는 훈련.

 - 핸디캡이 있는 미디어가 더 좋을 수 있다.

Think: 뭘 읽었는지 1차적인 것이 중요한게 아니다. 나만의 가치관이 명확해야 한다.

 - 책을 무작정 많이 읽는게 좋은게 아니다. 독자적으로 생각하라.

 - Originality가 필요함. 귀동냥 매매를 하지 않도록.

 - 내 실수에서 배움을 얻어야 한다.

Record: 실행의 첫 단계는 기록.

 - 투자 아이디어를 포맷에 맞춰서 기록해보는 것이 중요.

 - 실천하기 쉬운 포맷으로 하자.

Talk: 객관적인 힘을 가지려면 토론이 필요.

 - 스스로를 검증할 수 있다.

 - 새로운 인사이트를 인터랙션을 통해 만들어낸다.