필립 피셔, 보수적인 투자자는 마음이 편하다

 

1. 보수적인 기업 평가를 위한 4가지 원칙

1.1. 낮은 생산원가

- 경쟁업체보다 낮은 생산원가를 가지는가?

- 생산원가가 낮다는 것은 불황 때, 살아남고 + 더불어 경쟁업체 시장을 흡수할 수 있음을 의미한다.

- 반대로, 호황일때는 낮은 생산원가 보다는 높은 생산원가의 기업이 더 투심을 유발한다. 마진의 폭이 더 크게 늘어나기 때문이다. → 보수적인 투자자라면 상승기 때 더 많이 버는 종목보다는, 하락기 때 잃지 않는 종목을 투자하는 것이 중요!

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1.2 강력한 마케팅 조직

- 고객의 수요가 무엇인지 파악하려 하는가?

- 파악한 수요를 기반으로 변화를 추구하는가?

- 변화된 내용을 기반으로 고객에게 제품/상품이 가장 뛰어남을 "인식"시켜주는가?

- 위의 영업/마케팅 비용과 효과를 측정/효율관리를 하고 있는가?

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1.3 연구개발

- 시장에 팔릴만한 제품을,

- 자사에서 생산/판매가 용이한 제품을,

- 모든 유관부서가 협력하여 연구하고,

- 리더가 이들을 협력할 수 있도록 동기부여 하고 있는가?

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1.4 재무조직

- 1-3에 걸친 생산원가/마케팅/R&D 비용을 정확히 측정하고 있는가?

- 이익에 대한 조기경보시스템 가동 가능 (예상대로 이익이 안나면 자본 재배치)

- 위의 자본 재배치를 통한 수익률 극대화

- 고금리 때 매출채권 및 재고자산의 관리 극대화